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核心观点：中性 西南仍然存在限电减产的可能性，但由于新疆持续提产，减产对总产量的影响预计不会太大，后期关注点或可从“量”转为“质”。下游多晶硅领域在高利润驱动下产量不减；有机硅3月部分装置检修计划，或能对高产、亏损共存局面起到改善作用，但不利于工业硅消费；硅铝合金企业受制于终端汽车消费平平，开工率环比持平。预计后续总产量仍将维持增长，而下游消费增量依赖终端需求进一步提振。近期传统需求旺季的到来或能对价格形成一定支撑，但由于去库压力较大，硅价难以出现大幅上涨，预计价格将持稳或小幅上行。

产量：中性 上周产量环比持平为6.40万吨。

利润：偏多 上周毛利润、毛利率分别环比降17元/吨、0.09个百分点至551元/吨、3%。

库存：偏多 上周工厂库存降0.33万吨至10.97万吨，市场库存增0.6万吨至11.8万吨。

多晶硅利润：偏空 上周多晶硅生产毛利润降0.27万元/吨至16.31万元/吨，毛利润率降0.3个百分点至75.06%。

多晶硅产量：偏多 上周产量增0.01万吨至2.45万吨。

有机硅利润：偏空 上周DMC生产毛利润和毛利润率分别环比降363元/吨和2.06个百分点至-231元/吨和-1.32%。

有机硅库存：偏空 上周库存小幅增0.21万吨至4.03万吨，环比增5.5%。

硅铝合金开工率：中性 上周再生铝合金、原生铝合金开工率与前周持平分别为47.5%、56.2%。